城投公司“十四五”产业链构建案例研究 ——以山东某县级城投公司为例

摘要：

城投公司“十四五”规划系列第一篇从总体上分析了城投公司“十三五”期间产业发展的短板，提出了“十四五”发展的要义在于完善“产业链布局”，构建“稳定现金流”。本文承接上篇的要义，进行具体的案例分析，试图说明城投公司如何围绕城市建设这一主旨，构建相应的产业链体系，进而进行相应的产业布局与完善，总而打通目前城投产业“块状”甚至“点状”布局藩篱，从而真正实现构建“稳定现金流的目标”。本文以山东鲁北某县级城投公司为例，试图说明城投公司在总体资源有限的条件下，如何集中资源，构建“链状”产业体系，不断积累并扩大价值链，从而实现城投公司的“完美转型”。

一、城投公司产业发展情况

（一）主要产业分析

本次纳入研究的城投公司位于山东北部，公司成立于2013年，目前公司业务板块主要包括：城乡建设项目代建、工业园区建设与运营以及棚户区改造及配套物业服务。

1、城乡建设项目代建

城乡建设项目代建是目前该县级城投业务的主体，主要包括市政项目代建、城市民生公益性项目代建等几大类。主要业务模式就通过与县政府政府签订政府购买合同，县城投或下属子公司通过融资建设相关项目，在项目相关节点或完工后，政府通过相应的财政资金弥补相应的建设成本，并按一定的比例给付代建费用。

2、工业地产建设与运营

工业地产建设与运营主要包括县城投与北京、济南及德州等地社会资本合作建设相应的高新材料园区、协同产业园区等，由社会投资人与县城投公司合作进行相应的招商及后期配套服务工作，目前高新材料园区已经建设标准厂房47栋、科研孵化楼1栋、综合服务楼1栋，入驻企业超过了70家。

3、棚户区改造及配套物业服务

由县城投下属的房地产公司负责相关棚户区改造项目，目前开工建设的棚户区改造项目共有6个，目前共有4个项目全部或部分交付，居民已经入住，而由房地产公司牵头建立了相应的物业公司为这几个小区提供配套物业服务。

除了以上三个主要的物业板块，该县城投公司还有诸如为部分小区供水等零星业务。

（二）产业发展不足分析

通过对县城投公司产业发展情况的分析，可以看出最近几年县城投在城乡建设领域及其相关产业链布局了部分板块，但没有形成完整的产业链，如城乡建设板块中主要是承担代业主的责任，只是代表政府对相应的业务进行项目管理，而与城乡建设的上下游板块如建材商贸、供应链金融等都没有涉及，导致目前资金流没有形成回路，多数资金随着业务的完成而形成了“断流”；同时目前城投公司总体规模较小、每年建设项目体量较小，在整个县域影响力不大，与县城投的地位不相匹配。

针对以上问题，智域咨询在对该城投公司进行产业发展规划时提出了“两步走”发展战略，第一步是根据产业发展的空白及短板进行相应的资源注入，将县域内与城市建设、城市经营相关的资源逐步注入至县城投公司；二是在资产注入的基础上，按照城市建设产业链进行产业链重构，构建县城投公司“链式”产业体系。

二、城投公司资产注入方案

本次注入城投公司的资产主要包括三类：一是增加资本金；二是注入“大项目”；三是注入配套产业链相关“特许经营权”。

首先，对城投公司增资扩股，扩大资本金，本次县政府以财政资金出资3亿元，将县城投的资本金由原1亿元增加至4亿元，增资扩股扩大了企业的资产规模，增强了企业的实力。

其次，县政府授予县城投公司该县高铁站站前广场7平方公里综合开发权，对该片区进行为期5年的滚动开发，总投资超过28亿元。“大项目”的注入，可以有效提升城投公司的业绩；同时也可以以此为契机加强企业内部管理机制，锻炼人才队伍，推动企业管理水平的相应提升。

最后，县政府结合城投公司产业发展的规划，将部分优质的城市经营特许经营权，诸如站前广场“土地一级开发权”、“停车收费权”、“城市广告经营权”、“天然气经营权”及“电信管网租赁权”等，除了相应的特许经营权，县政府还协助城投取得相应的金融牌照等，协助城投公司拓展相应的供应链金融业务。

三.城投公司“产业链”构建方案

（一）“产业链”整体构建情况

在上述城投公司资产注入方案的基础上，以城投公司“站前广场”开发为主线，构建城投公司完整的“产业链”。具体的产业板块构建为：从上游的建材商贸板块延伸到城乡建设板块（包含土地一级开发、二级开发、城乡建设项目代建），再延伸到工程施工板块（包含建筑施工、园林绿化、电信管网建设、停车场建设等），之后再延伸到下游的城市运营服务板块（包括广告及城市资源管理租赁、工业厂房及仓储物流租赁、能源及新能源产业、企业后勤服务、物业服务等），除此以外，还包括围绕整个城乡建设领域提供与之相关服务的综合供应链金融服务板块。其具体的产业链如下图：

（二）重点产业运行情况

城投公司在构建“产业链”的基础上，结合最近两年业务发展情况，重点发展建材商贸及供应链金融两大产业。

1、建材商贸产业

城投公司以现有城乡建设代建项目、房地产开发等业务中的建材供应为切入点，构建建材大宗商品的购销平台。初期这一平台主要包括建材贸易公司和商用混凝土公司，未来还可以与东站开发结合，建立面对县域的进口精品商品贸易平台，集合一带一路和中欧班列等业务进行大宗消费品交易，从而将建材商贸平台逐步转型为综合商贸平台。

2、综合供应链金融服务

供应链金融服务是整个城乡建设产业链的最后端，但也是串联整个产业链的“血液”，在目前银行信贷体系整体偏紧的背景下，通过构建以产业链信用为纽带的供应链金融是解决行业资金压力尤其是以城建为代表的长周期产业链资金压力的重要手段。

城投公司供应链金融发展主要分“两步走”，第一步设立保理公司，以此为突破口进入城建供应链金融板块，投入1亿元左右的资本金，根据年度1.5倍—2倍的周转率，年度进行2亿元左右的保理业务。主要以城建项目的供应链为基础，对参与禹城市城建建设施工的企业的银行承兑汇票进行贴现或转贴现业务。部分闲置资金则可以通过委托理财等提高收益。第二部设立小贷公司及典当公司等，以消费金融为重点，逐步将这一板块发展成为综合供应链金融板块。

总结：

本文以县级城投公司为例，结合其实际情况，改变目前“断点状”的产业布局，为其“量身定制”构建完整产业链，对于其他城投公司“十四五”期间产业发展具有一定的借鉴意义。